面对市场的波动，许多投资者感到困惑，尤其是在联储宣布加息后，大家都在讨论这会对股市造成怎样的影响。有人在纠结未来还会加息几次，以及美联储的政策到底是鹰派还是鸽派，这些思考的格局显得十分狭隘。

我们需要将视野放宽，回顾过去十年的美股表现及加息状况。数据显示，美股在2015年至2018年期间经历了一次相对平缓的加息，当时标普500指数从2000多点一路涨至3000点，几乎没有遭遇调整。而在2022年至2023年初的加息阶段，虽然美股从4700点跌至3500点，但进入加息后期，市场却显著反弹，从3500点再次攀升至4500点。因此，加息的幅度和市场是否处于低估状态，才是决定股市表现的关键因素。

在加息方面，2015年至2018年的加息是渐进式的，市场反应温和；而2022年及2023年初的加息则是在高通胀背景下的急剧提升，因此导致了下跌。同时，2022年底的美股价格已经变得相对便宜，很多互联网巨头的市盈率仅为10到20倍，这对于抄底的机会是明显的。

回到现阶段，涉及到美股估值的问题。目前，标普500的市盈率约为25倍，这一水平略高，但并不算过分。如今的市盈率是基于AI硬件供不应求及企业利润大幅增长的前提之下，而这也依赖于AI能否持续创造价值。

更为重要的是，市场都在问这轮加息是否会持续和彻底。大多数分析表明，强劲且连续的加息概率较低。根据PMI数据，美国制造业的景气度并未达到历史高点，而服务业的恢复也刚刚回到55。这意味着老美的经济支撑力不足以支持大幅加息。

另外，消费者信心指数的下降同样是一个警示。美国的消费者信心指数已经低于2008年金融危机时期。这些数据表明，市场并不支持大范围的加息，反而可能是面临其他风险，例如对AI技术的实际应用和收益未达预期。

对于A股而言，情况也大致相同。尽管在上半年实现了15%的盈利增长，这一增速超过了GDP和市场预期，增长主要来自科技股的强劲表现。但当前股市的主要问题在于对AI的反应，而不是加息本身。

在复杂的市场环境中，明确主要矛盾至关重要。就如同教员同志在《矛盾论》中所言，认清主要矛盾的本质，才能有效解决各种问题。因此，投资者应更关注AI的实际表现，而非频繁的加息传闻。